我国房地产行业上市公司财务报表分析(8)
流动比率 1.30 1.34 1.34
速动比率 0.43 0.43 0.34
现金比率 0.13 0.18 0.13
表4.2 同行业短期偿债能力横相比较
2014年 万科 保利 招商 中粮
流动比率 1．34 1．87 1.75 1.72
速动比率 0.43 0.45 0.49 0.34
现金比率 0.18 0.21 0.28 0.31
通过比较，可以得知万科集团近三年的流动比率基持平，流动比率<2，低于市场平均值，也低于行业平均值1.83和上表的同类企业的流动比率。而从上文报表分析得知万科每年存货水平较高，导致流动比率下降。从这个角度看，万科的偿付能力稍弱一点，短期流动风险变大。
速动比率方面，相比2013年有所增加，与同类企业相比差距也不大，相对来说比较稳定，偿债能力还是有所提高的。由于房地产行业中存货占流动资产的比例较大，，减去存货后计算出来的速动比率虽然比较低，但作为企业存货的楼房变现能力较强，所以速动比率小于1是正常的，从其他同类企业的数据可以看出这一点。但是总体来说，万科的偿债能力还是稍低一点的。
再看现金比率，与上文两个指标类似，都是低于行业平均和同类企业，且2015年现金比率同比下降了，万科的直接偿债能力有所减弱。
（2）长期偿债能力分析
表4.3 长期偿债能力分析指标
2015 2014 2013
资产负债率 77.7 77.2 78
存货周转率 0.4 0.32 0.32
从长期偿债能力的相关指标来看，说明万科的现金流动性较差，偿债能力相对较弱。而60%-70%的资产负债率是房地产企业正常的水平，万科近三年的资产负债率都在78%左右，说明万科非常懂得负债经营的好处，善于借款融资。但是万科的资产负债率偏高也可能形成资金周转不灵的局面。
2.盈利能力分析
表4.4 现时主要盈利指标与行业平均水平对比表
重要指标 销售毛利率(TTM) 销售净利率(TTM) 净资产收益率(加权) 总资产报酬率(TTM)
财务数值 29.46% 13.03% 18.15% 3.72%
行业平均 32.32% 539.93% 5.20% 1.56%
销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。万科的销售毛利率相对来说不低，而销售净利率就低于行业水平。所以总体来说万科的盈利能力没有特别出彩之处，但也是中规中矩，属于比较优良的资产了。
同时也要看到万科的净资产收益率（即权益报酬率）和总资产报酬率都是远高于行业水平的，表明万科的资产的利用效率非常高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果。
3.营运能力分析
表4.5 现时主要经营指标与行业平均水平对比表
重要指标 应收账款周转率（次） 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率 长期负债权益比率
财务数值 46.79 0.17 0.16 0.15 0.39