企业并购的财务边界条件分析与定价策略(5)
7、实施战略规划
（1）争夺市场权力：企业通过横向并购活动减少竞争对手，提高了市场占有率，增加了对市场的控制能力和垄断能力，从而获得超额利润。企业通过纵向并购，将生产的不同阶段集中在一家大企业内，可以降低运输费用，节省原材料，从而降低成本，有助于保证企业的稳步发展，在竞争中占据优势，并逐渐形成垄断地位。
（2）降低进入新行业壁垒：企业在进入一个新的生产领域时，如果通过在新行业中投资新建的方式，必需充分考虑到行业进入壁垒。而采用并购时，不但进入壁垒大大降低，而且由于没有新增生产能力，引起价格战或报复的可能性就小了。因此，并购是进入新行业的最佳选择。
8、提升经理人业绩
在现代企业中，所有权与经营权分离，企业的管理者与股东问的关系变成了委托代理关系，随着股权激励的不断推广，作为一个管理者，他个人的利益并不只是与公司的盈利有关，还与公司的规模有很大关系。因此，经理人完全有可能为了个人的利益而推动并购，通过并购，经营者管理的公司不断扩大，这不仅使他获得一种成就感，而且能给人一种奋发进取和精明能干的印象，从而有利于该经营者获得更大的职业声望，以便日后升迁。
9、实现产业整合
优秀企业家经营的优势企业对业绩不振企业的吸收并购，可以救活一批经营不振甚至亏损的企业，因此，地方政府和工业管理部门也很感兴趣。从整个国民经济来看，如果对企业并购浪潮的宏观指导得当，通过并购中的经营资源再分配，可对产业结构、企业结构的合理调整做出贡献。
10、获取投资收益
在股票市场上，投资人对股票价值的不同判断而引起公司的股价波动而偏离企业实际价值，这就给投机者以可乘之机。这种投机性并购收益的来源主要表现为：
（1）从市盈率变动中获利：一般来说，大企业由于资产雄厚，可靠性高，其市盈率较高，而小企业及亏损企业则常常市盈率较低。这时，前者如收购后者，股市就会以并购公司的市盈率作为目标公司的市盈率，从而引起目标公司的股价上涨，一些人就可以从中获得投机利益。此外，并购者以低价购得企业后，通过加强运营管理，就可增加生产经营性盈利，同时通过改变投资，重塑形象，还可在无形资产增值中获取盈利。
（2）目标公司具有较多的流动资金或利润：并购这种企业时，并购者可通过目标公司的资金来抵补并购所付出的代价，即用目标公司的资金来收购目标公司，从中获利，这种类型的收购也是一种投机。
（二） 如何通过并购实现企业战略目标
在进行企业并购时，我们首先必须讲讲关于杜拉克关于企业购并决策的五项基本原则：
1、 并购企业必须能为被购并企业作贡献。并购企业只有彻底考虑了他能够为被并购的企业做出什么贡献，而不是被购并企业能为购并企业做出什么贡献时，并购才可能会成功。对并购企业的贡献可以是多种多样的，包括技术、管理和销售能力，而不仅仅是资金。
2。、企业要想通过并购来成功的开展多种经营，需要由一个团结的核心，有共同的语言，从而将他们合成一个整体，也就是说，购并与被购并企业之间在文化上要能够整合，要有共同的文化基础，至少要有一定的联系。
3、 并购必须是情投意合。并购企业必须尊重被购并企业的员工、产品、市场和消费者。
4、 并购企业必须能够为被并购企业提供高层管理人员，班组被并购企业改善管理。
5、 在并购的第一年之内，要让双方的管理人员大部分都得到晋升，使得双方的管理人员都相信，并购给公司带来了机会。
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