电气设备行业上市公司股利政策实证分析(2)
3.财产股利 6
4.负债股利 6
三、电气设备行业上市公司股利政策现状分析 7
（一）电气设备行业概述 7
（二）电气设备行业上市公司股利分配情况 8
1.股利不分配的情况基本不存在 8
2.分配方式多样，以现金股利和转送股为主 8
3.股利支付水平偏低，支付的连续性和稳定性有待加强 9
四、电气设备行业上市公司股利政策的影响因素 9
（一）外部因素 9
1.经济环境 9
2.法律法规及外部监管 10
（二）行业因素 10
1.资产流动性 11
2.股权结构 11
（三）公司内部因素 11
1.盈利能力 11
2.偿债能力 11
3.营运能力 12
4.成长能力 12
5.资产规模 12
五、电气设备行业上市公司股利政策影响因素实证分析 12
（一）研究设计 12
1.研究假设 12
2.数据来源及样本选取 14
3.变量选取 16
4.模型构建 16
（二）实证研究 17
1.参数估计 17
2.模型检验与修正 17
3.模型结果 19
（三）实证结论与分析 20
吹冰、电气设备行业上市公司股利政策建议 22
（一）宏观方面 22
（二）微观方面 22
参考文献
引言 股利政策是上市公司利润分配的一部分，是财务管理的重要一环，作为企业理财的三大政策之一，始终备受关注。作为期末分配收益的手段，股利分配之前，公司必须要考虑兼顾各方面的平衡，会不会分配、如何分配、分配数额等直接与未来公司的集资能力和业绩关联，最终目的都在于吸引投资者的眼光。
1990年12月上海证券交易所正式开业，此后我国证券市场不断地发展和进步，并成功地在国民经济中占据了一席之地，但也不能掩盖其中的突出问题，诸如政府监管不到位、上市公司股利政策不够规范，现金分红没有长期性和稳定性作保证等等，这些均会给股票市场的健康发展带来不利影响，于是，上市公司股利政策的研究便持续成为热点。
与此同时，股利政策不仅由公司的盈利能力、发展前景决定，还被行业因素所影响，其特点也因行业本身特殊性而各有不同，更重要的是各个行业的特性迄今为止尚无定论。现今大多研究虽都偏向于将行业因素视为股利政策制定的影响因素之一，但也多停留在理论研究，在行业分类方式、统计计量方法和数据的选择上均无确定的论调。
本文选取了电气设备行业作为研究对象，选择该行业的原因一是能源结构调整是我国未来将持续很长时间并加快推动的大战略、大方向，沿着这条主线会衍生出很多投资机会，电气设备行业紧密契合这一主线；二则“一路一带”战略成为推进电气设备大批量走出国门的突破口，中国在该方面技术上明显占有的领先优势能够给行业发展带来新的动力。
截至2014年，根据光大证券的测评资料，我国电气设备行业的上市公司一共有122家，故本文立足数据，结合相关的数据和资料，对影响我国电气设备行业上市公司股利政策的因素进行实证分析，以期给投资者一定的帮助。
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