房地产企业财务风险的分析与防范研究(3)
2011 88419 83011 3427 1023 3565 1843
93.88% 3.88% 1.16% 4.03% 2.08%
2012 89859 84695 3354 904 3451 1713
94.25% 3.73% 1.01% 3.84% 1.91%
2013 91444 86379 1739 570 3391 1674
94.46% 1.90% 0.62% 3.71% 1.83%
数据来源：国家统计局
表2是我国房地产企业资产负债情况表，从表2显示的数据中我们可以看到，从2008年到2012年，我国房地产企业的平均资产负债率都高达75%左右，这种经营方式加重了企业的债务负担，降低了企业的偿债能力,使企业面临较高的财务风险。
表2 2008--2012年房地产企业资产负债情况表 单位：亿元
年份 资产 负债 资产负债率
2008 144833.55 104782.31 72.3%
2009 170184.24 125042.73 73.5%
2010 224467.14 167297.41 74.5%
2011 284359.44 214469.96 75.4%
2012 351858.65 264597.55 75.2%
数据来源：国家统计局
（二）房地产企业财务风险成因
1．融资引起的风险
房地产企业的业务活动需要大额的资金支持，一些大型房地产企业投资项目需要的非自有资金普遍高于70%，而分期付款的销售模式又决定了房地产企业的资金回收期会很长，所以房地产企业的业务活动资金特别依赖于银行信贷。都会引发企业的财务风险，总结造成融资风险的主要原因有融资渠道狭窄、融资结构不合理以及融资体系不完善三点。
（1）房地产企业融资渠道狭窄，对银行信用贷款过度依赖。房地产企业的开发资金绝大部分来自银行，又因为房地产业的高风险，银行出于财务安全考虑可能会提高信贷要求，这也会增加企业的融资风险。另外，中国银行2013年年报数据显示，中行房地产行业贷款余额为3115亿元，不良率为0.32%，不良率的持续走高促使银行采取了限制房地产企业贷款规模的措施。
（2）房地产企业融资体系不完善，除了银行以外很少有其他金融机构作为融资渠道。金融机构相互较为独立，缺乏信息共享，贷款抵押物无法变现成流动资金也增加了企业的流动性风险。一些融资金融机构对风险的防范观念不强，缺乏对风险的监督，只一扩大信贷规模，一旦房产企业经营活动出现问题，就会引发一连串的资金问题。
（3）房地产企业融资结构不合理，融资成本高。众所周知，房地产是资金密集型产业，企业持有的资金一般不足以支持项目的开发，这便决定了房地产业的高负债经营模式。企业负债在资金结构中占比过高，加大了财务风险，过高的资产负债率也为企业再融资增加了难度，加重了融资成本负担。
2．投资引起的风险
由于房地产项目开发周期长，占用资金多，容易受到外界因素的影响，一旦不能准确把握市场需求与走向而盲目投资，就会导致收益减少。所以房地产行业相比较其他传统行业来说需要面临更大的投资风险，具体可分为以下几类：
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