企业负债经营探析+文献综述(6)
股权融资、债券融资、租赁融资等方式不但手续繁杂，而且所需时间较长，难以满足企业融资的时效性。为了把握市场上的机遇，企业大多采用较为灵活的负债形式筹集资金，从而达到提高企业运行效率和发展速度的目的。
3、分散企业控制权
相较于股权融资，负债经营不影响企业所有者对企业的实际控制权。借款方作为企业的债权人，仅仅对债权拥有本息求偿权，但是不能参与企业的实际经营决策。只要企业能够对借款使用得当，按时还款付息，企业的所有者依然能够拥有企业的经营权和控制权。
4、财务杠杆效应
企业举借债务通常都需要支付一定的利息费用，而支付给债权人的利息应计入当期费用的固定费用，因此，如果企业的总资产收益发生变动，就会给权益资本带来巨大的波动，从而产生杠杆效应。所以在这种情况下，企业的资本结构会对企业净资产收益率产生巨大的影响，提高负债的比重，也会对净资产收益率波动产生巨大的影响。
（二） 企业负债经营的弊端
1、存在到期不能偿还的风险
对一项负债，企业承担着还本付息的义务。如果企业投资的项目出现不能获得预期收益或者对筹集资金安排不当等现象，都有可能使企业遭受到期无力偿债的风险。企业会因此陷入资金链断裂的境地，面临丧失企业信誉的危险。
2、财务杠杆的负面效应
借款利息率低于企业资本收益率时，财务杠杆效应能够提高权益资本收益率，但在借款利息率高于企业资本收益率时，相应的财务杠杆就会产生负面效应，使企业的所得利润变小，甚至有可能成为负数，从而进一步导致企业濒临破产。
3、负债比率过高会影响企业再融资
企业应当将负债规模保持在合理水平。过高的负债率会大大降低企业的偿债能力，同时也使企业背负较大的利息费用，这会降低企业的盈利水平。一般债权人往往会倾向于提供资金给盈利能力较好，没有较大负债压力的企业，因此，负债比率过高会影响企业的再融资能力。
四、企业偿债能力分析
所谓企业偿债能力指的是企业用其资产偿还长期债务和短期债务的能力。也就是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度。一个企业是否具备支付现金的能力以及偿还债务能力，是企业能否健康生存以及继续发展的关键所在。企业的偿债能力也是反映企业财务状况以及经营能力的重要标志。企业的偿债能力，从静态的说，就是运用企业的资产清偿企业债务能力；从动态的说，也就是用企业资产及经营过程所创造的收益来偿还债务的能力。通过对企业偿债能力分析，能够
考察企业持续经营的能力以及风险，这必将有利于对企业未来收益进行预测。
（一） 短期绩债能力分析
短期偿债能力指的是企业以流动资产对流动负债能够及时足额偿还的保证程度，也就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。其能反映企业偿付日常到期债务的能力，它是衡量企业当前的财务能力。尤其是流动资产的变现能力的重要指标。常用来分析企业短期偿付能力的指标有流动比率、速动比率以及应收账款周转率等。其中流动比率为2时比较适当，流动比率如果过高，就说明企业有比较多的资金滞留在流动资产上，影响了其获利的能力；速动比率一般不能低于1，否则企业的偿债能力就会偏低。而应收账款周转率越高就越好。周转速度快，就说明资产流动性好、质量高，而同时坏账损失发生的可能性就少，可相对的节约收账的费用。
（二） 长期檐债能力的分析
除了分析企业的短期偿债能力指标以外，也要对企业长期偿债能力进行分析。所谓长期偿债能力指的是企业有无足够的能力偿还长期负债的本金以及利息。分析企业的长期偿付能力的指标有：