国家需要创新。创新能够降低生产成本、保护环境、提高人们的生活质量，优化产业结构、增强国际竞争力。企业需要创新。科学技术的发展，打破了以往的“二八效应”，企业也不再以规模取胜，空间、资源、生产经验、营销管理手段等都不再是企业的竞争优势，企业创新能力成为核心竞争力。有了创新，企业才能跟上时代潮流，甚至能够引领消费者消费方式，从而生产新产品，降低生产成本并获得更多利润。

但是，创新又包含着巨大的风险。这风险既包括企业进行研发投入过程中的资金问题以及研发是否能够成功，也包括产品生产后是否能够适应市场需求，受到顾客欢迎，以及是否将有更先进、更好的产品、技术出现。另外，企业创新还存在外部性风险，即创新产品很容易被模仿，而我国国人产权保护意识薄弱、产权保护相关法律法规不健全更加剧这一风险。所以研发活动的专业性和保密性使得企业股东以及潜在的投资者难以判断研发投入的价值，企业管理层很可能为规避风险将资金投入到其他项目中。

现有对影响R&D投入因素的研究主要集中在宏观和微观这两个层面，宏观上主要讨论了行业特点、政府为促进企业加大研发投入力度所实施的相关政策及补助等；微观上主要讨论企业规模、公司治理(包括董事会规模、独立董事比例、高管学历等)、融资因素、企业所有制、研发人员数量以及企业盈利能力等。现在女高管比例越来越大，她们已成为管理层中不可忽视的一股力量。本文主要探讨企业女性高管比例对研发投入的影响，以及政府补助对两者关系是否能起到调节作用。本文选取创业板上市公司为研究对象，因为创业板具有“两高六新”的特点，创新特征较其他板块较为显著，所以选择创业板为样本可以更好地探讨研发投入的影响因素。

二、文献综述

（二）微观层面

三、理论分析和假设

已有研究在探讨高管特征对企业研发投入的作用时多从高管股权激励、高管年龄、工作经验、学历等角度来考虑，很少考虑性别差异。教育普及以及男女平等使得女性群体崛起，并且越来越多的女性走上管理层，成为企业高管，有的还担任总裁或董事长职位，成为公司一把手，在很大程度上改变了原来管理层百分百男性高管的特点。与男性相比，女性高管更加细心、与团队成员相处更加注重情感表达，面对利益时能更加冷静。有学者认为女性高管能够在一定程度上抑制企业高管过度自信，改善企业决策质量，提高企业绩效。

女性参与对企业而言主要有以下优势。女性高管能够利用自己在工作中累积下来的职业经验、情感交流、思维方式等，为企业管理决策提供另一种视角和解决问题的方法，而这些新观点、新想法很可能促进企业在技术工艺、思维、制度上的创新。Srivastava和Lee(2005)发现，一个企业，高管异质性越高，该企业就越可能在行业中居于领先地位，并且容易比同业者更快推出新产品。此外，高管团队多样性可以促进对已有及潜在消费者的了解。女性顾客越来越多，而女性高管的存在可以让企业更加深切懂得女性消费者的心理和消费行为、更加精确地把握消费者需求及其变化，从而制定出合消费者心意的产品和市场策略。

当然，在传统认识里，女性大多数是风险厌恶或风险中性，甚至缺乏敢于挑战的勇气，而这些因素会对企业研发投入带来消极影响，可能会减少企业的研发活动。王清和周泽将(2015)[20]认为相较于男性高管而言，一般女性高管承受风险的能力更低； 女性高管政府补助企业研发投入创业板上市公司数据(2):http://www.chuibin.com/guanli/lunwen_205261.html