企业并购决策的财务分析(4)
4 规模经济效应
规模经济效应是指能够为企业带来包括生产规模扩大、降低成本、规模采购等一系列的经济效应。企业并购的同时一定会扩大原有企业的规模，此时企业的管理成本会比原来有所降低。由于企业扩大了规模，相应的企业的设备规模也会扩大，并且为了提高效率，企业会更新一批新的设备，购买技术更先进、更大型的、效率更高的设备，这就使得设备的规模成本指数降低。此外，由于规模的扩大，很有可能在其行业领域内的排名会上升，此时，企业在进行采购或商业活动时将有更好的后盾，具体表现在获取信息的能力增强，更容易获取优质的人力资源以及讨价还价能力的提高等方面[4]。
5 筹资
并购一家掌握有大量资金盈余但股票市价比较低的企业，可以同时获得其资金来弥补并购企业自有资金的不足。筹资是快速成长的企业共同面临的一个问题，设法与一个资金充足的企业并购是一种非常有效的解决方法，由于资产的重置成本通常高于其市价，所以企业热衷于并购其他企业而不是重置资产。在市场条件下，反映企业经济价值的指标是以企业的盈利能力为基础的市场价值而不是账面价值，被并购方企业资产的卖出价值往往出价比较低，并购后企业管理效率提高，职能部门重组可以降低相关费用，这些都是筹资带来的有利条件[2]。
6 企业的价值增值
通常被并购企业股票的市盈率低于并购方，这样并购之后市盈率文持在较高的水平上，股价上升使每股收益得到了提高，提升了股东财富价值。所以，在实施企业并购之后，企业的绝对规模与相对规模都会得到扩大，控制成本、改进生产技术、顾客购买能力得以增强，能够在市场发生变化的情况下降低风险，提高安全程度和企业的盈利总额。同时企业资信等级上升，筹资成本会下降，反映在证券市场上则使并购双方的股价上升，企业价值增加，并产生财务预期效应[2]。
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