企业并购的财务效应分析(3)
收购是指一个企业通过产权交易来取得其它企业一定的控制权，一般包括资产收购和股权收购两种方式。通常在发生股权收购后只是控制权发生了转移而两个企业仍然保持各自的法人身份。而且一般情况下收购股权后无需进行资产的重组只用进行业务上的整合。
2.1.2企业并购的类型
企业并购的种类很多,按照不同的标准可以分为一下几种类型。
(1)按照并购方式的不同,将其划分为要约收购和协议收购
1)要约收购
证券市场上最主要的并购方式就是要约收购,要约收购是向全体股东公开发出要约邀请，由股东自主决定是否要进行股权收购，股东所获得的信息都是公开平等的，这样有利于减少各种内幕交易，可以保障中小股东的权益，也能使并购活动更加合法有效，所以要约收购被视为完全市场化的规范的收购模式。要约收购又被分为部分自愿要约和全面强制要约两种类型。部分自愿要约是指收购方企业根据目标企业的总股本确定将要收购的股份比例，在确定股份比例之后在该比例范围内向全体股东公开发出要约邀请，如果收购人的要约收购数量没有达到预受要约的数量，那么收购方应当按照同等比例收购预受要约的股份。全面强制要约，是指收购方企业持有目标企业一定比例公开发行的股份之后，有权发出要约收购目标企业其它剩余全部股份。
2)协议收购
协议收购是指收购方在证券交易场所以外的地方和目标公司的股东就收购的股票价格、股票数量的等方面进行私下的协商，以通过购买目标公司股票的手段来达到取得目标企业的控制决策权的目的。但是这里的“私下”是相对于公开市场而言，是具有法律效应的合法交易而不是私下的黑市交易。
(2)按照并购双方主体的性质不同,将其划分为横向并购、纵向并购和混合并购。
1)横向并购
横向并购是指两家或两家以上的属于同一行业的具有相同性质的企业发生并购。比如说服装加工企业之间的并购,两家房地产公司的合并等。横向并购的优点在于能够弥补企业资产配置的不足,可以形成规模效应,生产成本也随之减少,市场份额也能得到提升,使得企业的赢利能力能大幅度地提高,有利于迅速增强企业的市场竞争力。横向并购的缺点是,由于相似企业之间的联合,很容易形成垄断局面,导致市场缺乏竞争力,对市场经济的发展有负面影响，对于企业来说因为缺少竞争者所以危机意识淡薄，长期来看企业的发展可能会停滞或倒退。所以,在进行横向并购时,它的负面影响是一个非常有必要考虑的问题。
2)纵向并购
纵向并购是指两个或两个以上生产过程或经营环节紧密联系的企业之间发生的并购行为。并购企业之间不是直接的竞争关系,是供给与需求的关系。比如说并购企业与供货商公司之间的并购。纵向并购的优点在于：可以更好的协调供求关系、规划避免供求矛盾，从而减少资源的浪费，另外也可以节约交易的费用，降低生产或销售等成本。其缺点是:企业缺少对外部环境的接触导致对市场缺乏应有的敏感性和应变性。
3)混合并购
混合并购是指既不处于同一行业也没有在生产经营环节有紧密联系的两家或两家以上不同性质企业之间发生的并购活动。换一种说法来阐述就是,并购企业既分别属于不同的产业部门、处于不同的市场环境,同时它们的产品也并没有紧密的替代关系,也没有明显的投入产出,供求等上下游的关系,这种形式的并购就被称为混合并购。混合并购的最明显优点是可以实现企业的多元化经营战略。而且与横向并购的不同之处在于混合并购企业能够生产一系列不同的产品和服务,可以协调和分散风险。
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