企业并购的财务效应分析(2)
从目前的现状来看,企业并购在我国还存在不少的问题,并购后整体的效应由于种种原因并没有得到全面提升。我国当今宏观的经济条件和企业微观的经营管理模式等多种因素都对企业并购能否成功有重要的影响,而且并购需要经历较长时间的整合期,协同效应才可能表现出来。
(1)企业并购已成为企业实现跨越式发展的主要战略目标和手段
随着经济体制日趋完善,宏观经济环境也越来越优化,在市场经济高速发展的过程中,具有一定实力的企业如果要实现企业跨越式发展一定得尽力找到快速扩大生产规模的方式,企业并购已成为其首选的方法。通过并购,实现快速扩大生产规模、提高市场份额、实施品牌经营战略、实施多元化战略、增强企业的竞争力,已经被越来越多投资者和经营管理者认可和采纳。如吉利汽车、中海油、联想等。
(2)并购效应必然成为投资者关注的问题
企业并购的效应到底怎样以及怎样评价企业并购效应?这是值得深究的问题。从很多并购的案例来看,成功者少,而失败者多。探讨其原因,是因为多数企业在并购过程中往往只关注企业并购的战略目标,而很少站在财务的角度对企业并购进行合理和充分的分析,缺少对财务效应进行综合评估的研究。如何评价企业并购财务效应是否得到提高?如果并购使企业财务状况得到了较好的改善,那么影响企业并购财务效应的因素有哪些?这些问题都需要深入探讨。企业并购财务效应是影响并购行为的重要因素,也是评价并购是否成功的重要标准。本文认为,研究企业并购财务效应的评价方法和应用及其影响因素,对企业合理选择并购模式以及投资者准确把握企业并购行为都有重要而又现实的意义。
1.2研究内容及方法
1.2.1研究内容
本文选取2011年实施并购的中国企业作为研究对象，持续考察并购前一年、并购当年以及并购后两年的财务数据。全文的研究主要依照以下思路展开:阐述并购相关的理论及其研究方法,结合我国企业并购的实际情况,运用财务分析的方法建立企业并购财务效应的综合评价指标体系,采用描述性统计法、因子分析法、主成分分析法等统计方法对选取的21家样本企业发生并购前后财务能力表现变化进行分析,最终得出相关结论并提出合理建议。
1.2.2研究方法
(1)理论分析和实证研究相结合:本文在并购理论及相关研究方法的基础上运用财务指标法构建评价指标体系,运用因子分析法和主成分分析方法对公司并购的财务效应进行实证分析。具体操作为,采用描述性统计对单个能力指标进行分析,运用因子分析法和主成分分析混合统计对样本企业并购前后各年的财务效应进行综合评价,通过实证分析比较,判断并购有没有改善并购企业的财务效应。
(2)定量分析与定性分析相结合:本文主要是以定量分析为主,选择21家样本企业12个财务指标进行多元统计分析,从前后持续四年的历史数据中找出企业并购前后财务效应的变化规律,最后再对所得结论进行定性分析。
2 企业并购的相关概念及理论基础
2.1企业并购的相关概念
2.1.1企业并购的定义
并购是兼并和收购的统称。其中兼并也被称为合并是指一家企业以现金、证券或其它形式购买其它企业的产权，使其它企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为，包括吸收合并和新设合并两种方式。吸收合并指的是把一个或者多个公司并入到另一个公司的行为。合并后有一方的法人地位消失而另一方法人地位继续存在；新设合并是指两个或两个以上的公司合并成为一个新公司的行为，合并后重新组成一家新的公司并且各方的法人地位消失。
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