公司治理结构和会计信息透明度相关性的实证研究(4)
以上观点表明，目前理论界对会计信息透明度的含义还没有一致的认可，但是基本上分为广义和狭义的两个方面。会计信息透明度的含义如果是从对信息的披露方式和深度的视角来叙述的话，即为狭义，而当叙述的视角上升到了一系列的，涵盖了各个方面的质量体系的时候，就可以称为是广义的会计信息透明度的含义了。以上观点，只是角度不同，其本质都是发展并深化了会计信息质量标准和披露的要求。同时，学术界普遍认为，对上市公司信息披露“质”和“量”的综合评价是对信息透明度的最佳的诠释。
2.2.2理论基础
（1）资本市场有效性理论。EugeneFama早在上世纪60年代就提出了用来深刻揭示信息披露和股票市场价格相关关系的假说，称为有效市场假说，并认为市场可以划分为强式有效市场，半强式有效市场以及弱式有效市场。[7]
如果在某一市场上，由以往的交易产生的一系列的交易量和交易价格的历史隐性信息，都能够通过市场上的证券的价格来反映出来的话，那么这一市场即为弱式有效市场。在这一类市场中，投资者无法通过分析已经被充分披露的历史证券交易信息来获取超额利润或是进行投资预测，并且，由于内幕消息的存在，损害了信息从生成到披露的效率，也影响了投资者们利用历史信息的分析制定投资决策的效率,而如果某一有效市场的股票市场价格能够充分的披露所有公开的信息，那么这一市场即为半强式有效市场，在此类市场中，除了一部分掌握了内幕消息的人能够进行套利之外，投资者只能通过公开的信息进行分析，作出决策，而无法获取超额报酬。[8]同时，股票的价格波动会受到公开信息的影响，因此，为了保护众多中小投资者的合法权益，降低掌握了内部信息的投资者进行谋取私利的机会，会计信息透明度越高越好。如果某一有效市场的市场价格能够将内在价值充分的表现，那么这一市场即为强式有效市场，在这一市场假设下，信息包括了所有的公开信息以及内幕信息，所以，即便是掌握了内幕信息，新信息的价值会随着信息的不断介入随之在价格中进行体现，因而不能收获持续的超额收益，由于这种极端的市场状态的假设，市场的价格不再会受到信息披露的影响。[9]
市场在经济活动中是否有效，并且其有效性能如何，这些问题的决定因素已经被证实，与会计信息透明度存在着十分密切的关系。并且在加强资源在资本市场的高效能配置，保障市场有效运行，促进资本市场发展，减少信息不对称等方面，都有显著地作用。
（2）委托-代理理论。纵观现代企业众多的规章制度中，一个不得不引人关注的重要问题就是-两权分离，而介于股东和经理人之间的委托代理就成为了所有者和经营者之间委托代理关系中的最典型的契约。无论是委托人还是代理人，由于理性经济人的假设前提，委托人对代理人忠实的按照自己的意愿履行代理职责寄予了很大的期望，然而后者多数情况下，会依托自身对信息的获取的便利性，在利益的驱动下，会背离委托人的期望。代理成本问题由此凸显。
一般对于代理成本的研究中普遍认为，其组成包括消费产生的剩余损耗，委托人对受托人监督的成本以及代理人的保证支出。怎样才能够将代理成本降低，同时保证被委托的经济责任能够被妥善的履行？在解决这一问题上，所有者们的第一选择一向是激励约束机制的整体设置。代理成本的意义还表现在，当经营者自身的报酬和企业的经营绩效息息相关时，代理成本的存在不仅会使投资者的收益降低，同样会对经营者的报酬产生负面的影响。[10]因此，运营商为了达到利益最大化的经营目标，必定会将代理成本降到一个最低的限度。有了这样的利益激励，经营者们更加倾向于以一种积极的态度来进行信息的披露，争取最低的成本，为自己谋取最大的利益。由此可见。上市公司为了更好的降低代理成本，完善治理机制，更加倾向于以积极主动的态度对待信息披露问题。
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