基于区域差异视角货币政策对房地产价格影响的实证分析

摘要：本文分别选取东、中、西部3个地区具有代表性的6个省市——北京、江苏、湖南、黑龙江、重庆和贵州作为本文的研究对象，运用VAR（向量自回归）模型从区域差异的角度，结合区域市场禀赋差异性，研究利率、货币供给量M2两种货币政策对地区房价的差异影响。研究得出结论：各地区由于居民可支配收入、工业增加值等要素不同，对扩张性和紧缩性的货币政策的响应呈现较大的区域性差异。相比之下，价格型货币政策（如利率）比数量型货币政策（如货币供应量M2）对地区的房地产价格影响大。

关键词货币政策房地产价格区域差异VAR模型

Title An Empirical Analysis of the Impact of Monetary Policy on House Price - Based on Regional Difference

Abstract：In this paper, six provinces and cities in the eastern, middle and western regions are selected as the research object - Beijing, Jiangsu, Hunan, Heilongjiang, Chongqing and Guizhou. Based on the VAR (vector autoregressive) model, combined with regional market endowment differences, the author discuss the impact of two kinds of monetary policy on the nationwide differences of the six provinces and cities in house prices through the interest rate and money supply M2 . The study concludes that there is a large regional difference in the degree of house price response to expansionary and tight monetary policy due to the different factors such as disposable income and industrial added value in each region. What’s more, price-based monetary policy, such as interest rates, is greater than the quantitative monetary policy, such as the money supply M2, which has a large impact on the region's house prices.

Keywords Monetary Police House Price Regional Difference VAR model

1 引言 1

2 理论分析 2

2．1 理论基础 2

2．2 文献综述 3

3 样本地区房价现状分析 5

3．1 需求导致差异化 5

3．2 供给导致差异化 7

3．3 金融机构的支持力度导致差异化 9

4 模型构建 12

4．1 计量模型选取 12

4．2 变量和数据选取 12

4．3 模型检验 12

5 区域差异分析 17

5．1 总体分析 17

5．2 区域分析 17

结论 21

致谢 22

参考文献 23

1 引言

在现代经济体系中，房地产在生活中既可以作为住房，成为一种生活消费品，又可以作为一项金融资产，成为一种投资品，由于房地产价值相对较高，于是其成为人民收入的主要部分。房价与房地产市场的波动紧密相连。03年，由于中央政策放宽，居民买房更加优惠，我国的总体房地产价格开始出现迅猛上涨的现象，引发了许多经济、社会矛盾和问题，党中央和国务院对此高度重视，出台了一系列的宏观调控政策抑制房价过快上涨，实现经济的平稳持续发展和社会稳定。从2003年至2008年上半年，中央银行不断发布文件，抑制“房价热”。央行通过控制银行体系的存贷款利率和规模来调整房地产市场的供给与需求。2008年下半年，美国出现了席卷全球的金融危机，为了避免国家的宏观经济由于金融危机陷入衰退的危机，保证经济实现“软着陆”，央行连续下调存贷款利率，国务院也出台相关政策大量救市。但随后房价出现爆发式增长，2009年央行又开始上调存贷款利率。可以看出，我国的房价与货币政策有着千丝万缕的联系。在经济状况不断变化时，央行选择恰当时机使用货币政策调节和控制房地产市场的供给与需求的关系，进而影响到每个区域市场以致全国市场的房地产价格的涨跌变化。因此，研究货币政策的实施效果对房地产价格的具体影响对央行进行宏观经济调控作决策具有一定的指导意义。基于区域差异视角货币政策对房地产价格影响的实证分析:http://www.chuibin.com/jingji/lunwen_205379.html