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董事会特征与企业绩效的相关文献综述
国内的学者
研究
大多将研究集中在某个特殊的行业,学者孙永祥、章融(2000)的托宾Q值与董事会规模相关关系的实例研究成果论断表明,在中国上市董事会规模和企业绩效两者间是负相关的情况,那么就表示,公司的绩效要想更好,董事会的规模就相对较小。28387
学者于东智(2003)的论题
报告
阐述,董事会规模和企业业绩是呈倒U形式的曲线联系存在的,并且二次曲线的回归线的转折点是9人左右。
学者张纯、段逆(2008)重新提取了我国2005年以前A股上市企业2005和2006年度的数据信息资料,进行核实调查,经分析得出,有目的的增大董事会的规模可以有效提升企业的总体利益,并且高效压缩在代理关系中生成的费用。
李常青和赖建清(2004)两位学者,通过1999年到2003年上海证券交易市场上市企业的样本分析,公司业绩分别是由公司净资产收益率、每股收益以及EVA值组合表现,其研究成果表明如果公司总经理兼任公司董事长一职会大大影响公司的绩效成果,而公司总经理兼任公司董事不会降低公司的绩效。
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学者王满四(2006)发现民营的上市企业的董事薪资报酬和托宾Q值是相关的关系,通过统计检验其结果不显著,这种情况表明民营上市企业的薪酬激励制度没有起到明显的激励功用。
学者高学哲(2006),分析了上市企业董事会特征和企业绩效
管理
关系,通过分析知晓:增大董事的持有股份并伴有积极的激励计划,对董事会决策力可以起到上进作用,为公司增加收益。
学者陈凌霄(2007)经过分析研究我国的上市公司有关的信息资料发现,如果公司的绩效水平有所降低,国内的上市企业会增加企业董事会的会议频率,在这种状况中,反而发现,非定期董事会会议频率多的年度中,企业经营绩效水平会得以缓慢上升。
还有,学者王迪和张红(2014)对国家旅游业的上市企业的信息归纳调研来比较公司经营业绩的关系,发现结果,没有具体数据表明企业绩效与董事会会议的多少有直接关系。
在独立董事可以增加公司绩效角度,学者于晓红、赵岩(2012)以及张兴亮(2012)分别从多个角度做了样本分析和论证工作。
徐向艺和汤业国(2013)两位专家把2007到2010年国内中小板块的企业作为样本,解析企业经营业绩在董事会特征中的关系论题。分析数据表示,企业的经营业绩和董事会的规模大小有着非线性联系;与独立董事参会比重和两职兼任的结果是正相关的关系。
(二)国外研究综述
国际上的专家学者较国内对于董事会特征和公司绩效的联系的分析比较领先。可能是由于其市场发展较早也较为成熟。国际专家Ho和Williams博士(2003)曾经对非洲南非的54家企业、欧洲瑞典94家企业和英国的105家公司进行了对比研究,并且通过价值的增加绩效衡量企业的业绩,研究成果说明,董事会规模大小与公司业绩的高低无明显的关联性。
Adams,Mehram(2003),Lefort,Urzua(2008)对各自所选取的样本进行研究发现企业规模的扩大,就会增加公司决策层的判断困难度,根据此种现象就表示董事会的成员本人既要有宽泛的见识,更要有相对专业的理论能力和社会关系作依托帮助企业的决策,那么,董事会的规模就会随着董事的增加而变大,因此董事会规模与企业绩效呈正相关关系。
国际专家Lewellyn et al.(2012),根据分析得出,公司总经理兼任董事长时,会大大增加总经理的风险行为意识,可能会因一己私利将公司的业绩远远抛于脑后。
Hermalin和Weisbach(1991)两位专家报告阐述的成果,说明积极的薪酬制度可以增加独立董事监督企业经营的效率,和公司的绩效正相关趋势。
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