二、 证券市场注册制改革的必要性分析

（一）现行证券市场核准制的弊端

    截至2015 年底，中国A股上市公司已有2800多家，但是排队等待审核发行的拟上市公司就有700多家，这种排队等号的现象直接体现了新股发行核准制带有较强的行政干预性。不仅如此，在政府控制发行规模与节奏下，企业为顺利通过发审会，往往粉饰财务数据，使得估值偏离，公关监管机构上市；还会形成排队等号的现象，排队上市的IPO公司形成“堰塞湖,有的优质企业排两三年都排不到；促使一级市场定价畸高，在发行供不应求的情况下，投资者对市场高报价不得不被动接受；容易导致腐败，企业上市往往需要权力的配合,使得审批权力容易滋生腐败；最终导致IPO 市场投机盛行、不少企业 IPO 动机成了圈钱、庞大的IPO 利益链侵蚀市场、炒新投机博傻盛行、中介机构缺乏责任担当、中小投资者缺乏保护，监管机构执法严重不足等。