财务比率分析在企业管理中的应用研究(2)
然而，财务分析的比率关系指标相当丰富，本文试着将几种单项指标整合来研究企业的整体情况。在本文中，笔者将股东权益增长率、收益增长率、销售增长率、资产增长率、可持续增长率这些主要的比率指标与比率指标的综合分析结合起来，结合实际案例进行阐述。
2.财务报表分析方法
定性分析和定量分析是财务报表分析的两种形式。分析人员应该根据分析的具体目的与要求，以定性分析为基础，以定量分析为工具和手段，来正确评价企业的财务状况和经营利得。定性分析由于具有一定的主观性，得出的结果往往因人而异，所以本文主要讨论定量分析方法。
3.比率分析的优缺点
比率分析法是一个十分强大的工具。本文对五粮液集团近十年的财务报告进行了详细的分析，并对比整个白酒行业，重点研究了五粮液集团的增长能力以及可持续增长能力。在分析中，通过对各种数据进行比率分析，我们能够清晰的看到它自身的增长能力以及在整个行业背景下它的相对增长能力。可惜的是本文仅重点研究了增长能力的分析，从而很难从各个方面来总结出该集团的总体情况。但就本文所展示的比率分析的各个方面，已能让人对比率分析所能达到的深度赞叹不已。
但正如所有的分析方法一样，比率分析法也有它本身的局限。在各种影响因素中，由于中国的法制体系不完善，人为操纵利润的情况也非常严重。
一、公司增长能力分析的理论基础.
1.增长能力分析的内涵
（1）增长能力的分析目的与内容
增长能力通常可定义为企业在未来生产和经营活动中的发展趋势和上升潜能，是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。这种发展潜能主要依托于营业收入的增长、资金投入的增加和利润空间的上升等。企业增长能力的提高最终结果会帮助企业创造更多的企业价值，为投资者带来更多的财富价值。
现如今企业价值大多数体现在企业未来的成长及获利能力方面，单从企业目前或者过去的报表分析数据来衡量企业的价值是不全面，不充分的。拿上市公司为例，股票价格通常可以作为衡量企业价值的主要依据，而股票未来价格的上涨却决定于企业未来价值的增加，即企业的增长能力。因此，只有分析企业的增长能力才能全面衡量一个企业的潜能。
增长能力分析一般分为从增长能力形成和从增长能力结果两个方面进行。本文主要从两个方面来研究企业的增长能力：
1）增长率分析。通常来讲企业价值的增长，离不开股东权益、企业收益、营业收入、资产等方面的增长。增长率分析就是对一些增长能力指标进行定量分析得出具体的指标数据，进行综合衡量后对企业整体的增长情况做出判断。
2）经济增加值分析。以上市企业为例，经济增增加值就是指企业市值与股东净资产的差值。
（2）可持续增长率影响因素分析
可持续增长率是指企业部增发新股并保持目前经营效率（销售净利率和资产周转率）和财务政策（股利支付率和资本结构）的情况下能够实现的最大增长率。其具体衡量公式为：
由此可见，可持续增长率受销售净利率、资产周转率、权益乘数和股利支付率因素的影响。
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