EVA原理及其在上市银行公司中的应用(3)
（三）EVA的计算方法
EVA的数学计算公式：
EVA=NOPAT-TC×WACC
=税后净经营利润-资本总额×加权平均资本成本率
1、税后净经营利润的计算
税后净经营利润=税后净利润+利息费用+少数股东损益+商誉摊销+其他准备金余额的增加+资本化研究发展费用－资本化研究发展费用的摊销
税后净营业利润的实质是：在不涉及资本结构的情况下，公司最终获得的税后利润，也就是全部资本的税后投资收益。
2、资本总额的计算
资本总额（TC）指的是一个企业在持续的生产经营活动中投入的所有资本，这里的资本总额包括权益资本和债务资本。
EVA资本总额=短期借款+交易性金融资产负债+少数股东权益+长期借款+各类准备金本期增加额+递延税款负债-递延税款资产
3、加权平均资本成本率的计算
加权平均资本成本=税后资本成本×债务资本/资本总额+权益资本成本×股权资本/资本总额
即：WACC=K×（1-T）×B/（E+B）+T×E/（E+B）
从上面的公式计算出我们可以看出，EVA指标的计算需要经过一系列会计项目的调整，计算过程也相当的复杂。这就需要我们在进行测算时保持高度的准确性，这样才能保证运用EVA评价业绩时的正确性。
（四） EVA评价体系比传统会计评价体系的优势
1、充分考虑了企业的资本成本
EVA评价体系与传统的会计评价体系最重要的一个区别在于：EVA既考虑了企业在运营过程中的债务成本，也考虑了为此投入的权益成本。EVA评价体系中将债务资本与权益成本按各自比重进行加权平均，构成加权资本成本，用来考核企业的经营绩效。EVA打破了传统会计评价体系的不完善与不准确性，使得EVA指标真实的评价了企业的发展状况。
2、真实反映了企业的经营利润
EVA指标是在传统会计指标的基础上调整得出的。调整的主要目的就是要消除传统的会计指标在测算时有人为的修饰以及本身数据记录的偏差，可以说EVA指标真实的反应了企业取得的真实利润。
3、保证管理者与所有者目标一致
因为EVA指标反映的是一个企业真正创造的价值，与经营净利润既有联系又有差别。它保证了企业管理者不能再通过会计数据的造假达到蒙蔽企业所有者的目的。只要EVA为正的，即为所有者做出了贡献，一旦为负的就是损害了所有者利益。这样的评价体系无疑加大了对管理者日常管理的压力与强度，但是站在企业所有者角度，这也确实保证了管理者的动机与目的的一致性。
三、EVA在我国企业管理中的应用研究
（一）EVA在我国企业中的应用现状及其面临的问题
1、EVA在我国的发展现状
随着经济国际化交流的加快，我国对EVA的研究也越来越深入并逐渐将之运用到我国企业的实践中去。
2001年，东风汽车集团宣布全面实施以EVA价值管理体系为基础的绩效评价体系。这次改革的范围跟力度非常的强大，导致了集团偏离了预计的发展轨道。在实施了半年的以EVA为导向的薪酬激励制度后，东风汽车便没有顶住改革的压力并且宣布暂缓实施EVA评价体系。
建设银行在2002年的经营计划编制方案中提出了要将EVA作为企业的主要财务指标。之后，建设银行又实行了经济资本管理，并且落实了配套的相关约束管理机制。在近几年，建设银行又根据自身发展的需要，不断的完善EVA的各种措施。
到了2006年6月，国务院企业研究中心选取沪深两市89家房地产公司进行EVA的价值评价。计算结果是，其中只有17家企业的当年EVA值是正的。这份报告指出表面光鲜的房地产行业的发展并没有我们想象的那么良好，大部分企业的内在价值没有得到增长，反而还损害了股东的利益。
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