互联网企业境外上市财务绩效研究(2)
1 引言
1.1 研究背景与意义
（1）互联网行业发展现状
我国互联网行业兴起较西方发达国家来说较晚，但发展速度却较快。得益于互联网信息技术的快速发展，我国一批批互联网企业发展起来，现如今，互联网技术渗透到了千家万户、各个领域，也使得越来越多的创业者将目光对准了这个发展潜力无限、可涉及范围很广的行业。尤其是3G、4G技术的适时发展，云计算、移动互联网的默契配合，使得互联网行业目前依旧处于不断上升的时期，有理由相信，互联网企业的春天只是刚刚开始。
精彩的背后也有难言的辛酸，作为前期融资困难、后期收益未知的行业，许多互联网企业在初期很难找到合适的资本来源，事实上，资本是企业的基础，没有资本，再好的技术与管理也都无从发挥，尤其对一些中小型企业来说，知名度低，信誉没有保证，银行给予贷款可能性较小，境况十分窘迫。
（2）互联网企业融资艰难
九十年代，我国的证券市场逐步发展起来，上市融资成为不少企业理想的选择，但是在最初的一段时间里，无论是银行还是资本市场甚至是国家财政政策都青睐大企业、属于实体经济的国有企业，而互联网企业这种新型的企业，既是中小型企业，又是创业型企业，上市融资难度远高于传统行业。
国内互联网企业创业发展初期资金紧缺，主要资金无法从银行贷款获得，只能靠天使投资、风险投资、私募股权的方式来获得资金，这几种方式的实施机构境外的占多数，我国本土私募兴起时间较短，因此互联网企业在最初的成立的时候，就具有中外合资的身份。甚至有些互联网企业为规避政策，直接选择境外注册。这是早期互联网企业选择境外上市的原因，当然那时人民币基金较少，现在我国的私募行业等发展的已足以满足企业的需求。而后期仍然有大量企业不断在境外市场上市则主要考虑境内外审批程序、繁简度不同。
（3）互联网企业上市
随着我国经济发展越来越强大，走向世界已不再只是一个美好的梦想，如何借用全世界的资本创造更多的价值？中国企业一直在探索这一问题。因此，如雨后春笋般的中国企业出现在世界各大证券交易市场，创造了一个又一个交易传奇，其中不可忽略的一股力量就是现在势头正旺的互联网行业。多数互联网企业选择监管更严、上市要求较宽松的境外市场上市，这一现象看似巧合，实际有其必然性，这一点在日益壮大的中国是很值得注意的。
那么，究竟境外资本市场与境内资本市场的区别到底在哪里？对于互联网这一行业来说，境外上市又有怎样特殊的意义？上市前后互联网企业的绩效会受多大影响？体现在财务绩效上又有哪些特点？这些问题都是本文将要讨论的，其意义在于充分了解我国互联网企业选择境外上市的动因，分析境外上市利与弊，对比境内上市与境外上市的差异，以达到给计划上市的互联网企业提供上市建议，帮助我国证券市场发现问题，更好发展的目的。
首先先回顾一下前人对这些问题的研究，分别从境外上市动因和财务绩效两个方面进行综述。
1.2 研究方法
本文在研究互联网企业境外上市对财务绩效的影响时采用案例分析的方法，以凤凰新媒体境外上市前后财务绩效的情况为研究内容，通过收集凤凰新媒体上市前两年至今的财务数据，从上市融资、历史股价表现等方面分析，并研究了上市后盈利及成长能力指标变动，为互联网企业选择上市目的地提供有用建议。