我国信息电子行业上市公司财务风险预警模型构建及实证分析(3)
第三部分为我国信息电子行业财务预警的实证研究，这是文章的重点部分。这一部分具体的程序是样本及变量的选择，给出变量计算的具体公式，运用SPSS对选取的样本以及变量进行描述性统计，选取对企业财务风险影响显著的变量。通过对17个不同类别的财务指标进行T检验，最终选取了通过检验的有6个具有代表性的财务指标。然后对具有显著性的6个指标进行因子分析，将因子分析提取的2个主因子作为新的变量，构建Logistic模型以此来对我国信息电子行业上市公司的财务风险进行分析。
第四部分研究成果与结论，根据Logistic模型可以得出对企业财务风险有正相关关系以及负相关关系的指标，根据这些指标对财务风险的正负影响对信息电子行业上市公司的治理和财务状况的监控提出一些建议与对策。
1. 3 研究手段
通过对财务风险分析模型的文献综述，在了解了具体模型的特点和适用范围后选取适合信息电子行业财务风险特点的模型。然后进行样本和财务预警指标的选择，对选取的样本和财务预警指标进行T检验，因子分析和最终的Logistic模型构建。通过SPSS软件分析得出信息电子行业的违约组的非违约事件不发生以及非违约组的非违约事件发生和具体财务预警的回归关系，根据具体的回归方程计算出非违约事件发生的概率，由此可以检验模型的构建是否有效。通过上述方法能够对14年新增的信息电子行业的ST公司的未来前景作出较准确的预测。
2 文献综述与理论基础
2. 1 财务困境与财务危机
在一些对财务危机预警的研究中，对财务困境和财务危机这两个概念的界定相对混淆，并没有清楚地解释两者在内涵与外延上的区别，但实际上，这两种情况反映企业的财务状况是不相同的。国外学者Altman(1993),Ross（2000）认为财务困境是由于公司现金流发生断裂所导致的公司到期债务不足以偿还，以致影响公司正常经营的状态。我认为这一概念比较准确地解释了企业所面临的财务困境，企业在运营过程中要重点关注的指标就是现金流量指标，一个企业的资产总额高并不一定能够说明该企业能在未来长期地运营下去，资产是由流动资产和非流动资产构成，而非流动资产的变现能力较差且经常是以企业固定资产的形式存在一般不会变现，如果不及时关注现金流很可能出现资金流断裂资不抵债的情况。一些会计学者将财务危机的内涵理解为企业到期不能偿还本息，但是在对财务危机预警的实证研究中却把一些ST公司纳入到样本之中。秦志敏（2012）认为财务危机是由公司外部因素与内部因素共同引起的，导致公司整体正常运营受到阻碍，公司面临严重的生存困境的状态，前期表现形式为公司正常的运营收入不能偿还公司运营所发生的费用，后期公司走向破产清算。综上所述，财务危机的内涵是财务风险规模化和高强度化的集中爆发，形式是企业运营困难，长时间处于财务恶化的状态，企业一直处于资不抵债状态且在短时间内无经营状况好转迹象，现金流量和净资产为负，投资资金难以回收资不抵债面临倒闭，以及审计报告被出具无法表示意见以及否定意见等。彭韶兵和邢精平（2005）对财务困境和财务危机的两阶段划分法，他将轻微的企业资金管理技术性失败到大规模重组阶段划分为财务困境阶段；将大规模重组阶段到企业破产这一过程视为财务危机阶段，我认为这样的两阶段划分法能够清晰地界定出企业财务状况出现问题的严重程度。微小的财务危机可能存在于每个行业每个公司中，财务危机的积累是一个循序渐进地过程，如果不加以防范，最终会导致企业面临财务困境。我认为透彻地理解财务危机与财务困境的涵义，准确地划分两者的界限，有利于公司的财务等相关人员及时了解公司的财务状况与运营状况，并且为我们运用相关指标来判定企业的经营状况提供了依据，因为这一概念能够说明企业某个财务指标发生了问题，并不一定代表企业陷入了整体财务危机，因此我们需要综合多个指标建立相应的模型来全面了解企业的财务状况和经营状况。
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