摘要本文以中国市场每半年度的股票型开放式基金为样本，采用多元 线性回归法，考察基金家族共同持股对所持股票回报的影响，并进一步检验基金投资分散 化对股票收益的影响。实证分析结果表明：基金家族共同持股比例越大，股票回报越低， 家族共同持股宽度越大，股票回报越低。对此本文给出的解释是：持股深度和宽度越大意 味着基金家族持股聚集化程度越高，私有信息量就越少，私有信息量少了，市场透明度高， 股票不确定信息就少了，股票收益补偿就小了，股票回报也就越低。81219

毕业论文关键词 开放式股票型基金 家族共同持股 股票回报

Title Mutual Fund Family Ownership and Stock Return: Evidence from Chinese Stock Open-end Funds

Abstract In this paper, with the sample data of each semi-annual stock open-end funds from 2008 to 2015 in China, we use multiple linear regression method to study the impact on the stock returns held by mutual fund family common shares, and furthermore exam the fund investment persification impact on stock returns。 The empirical results show that: the deeper fund family common shareholding ratio is, the lower the return on equity is。 The lager family common shares width is, the lower stock returns are。 The explanation given in this paper is that large depth and width of funds common shareholding means high degree of aggregation of the fund family holdings, then the private information will be less, private information is less, meaning high market transparency, stock uncertain information then will be  less,  compensation for stock returns certainly shrinks, stock returns are then lower。

Keywords    Stock open-end funds，Fund family common shares，Stock return

本 科 毕 业 论   文 第 I 页

目 次

1 引言 1

2 基 金 家 族 持 股 与 股 票 回 报 影 响 的 文 献 综 述 3

2 。 1   基 金 持 股 与 股 票 回 报 的 研 究 成 果 3

2。2  基金家族持股与股票回报的研究成果 5

2。3 研究意义 6

3 研 究 设 计 7

3。1  研究假设 7

3。2  样本数据和数据加工 7

3 。3 解释变量说明与模型设定 8

4  实 证 结 果 和 分 析 9

4。1 持 股 深 度 对 股 票 回 报 的 影 响 9

4。2 持 股 宽 度 对 股 票 回 报 的 影 响 10 

结论 12

致谢 13

参考文献 14 

证券投资基金是一种通过公开发售基金份额来达到募集资金目的，由基金托管人进行托 管，基金管理人进行管理并运作资金，然后实施股票、债券等金融工具的投资，并将投资获 得的收益按基金持有者比例进行分配的风险共担、利益共享的集合投资方式。按基金的组织 方式能分为公司型基金和契约型基金；按基金的运作方式能分为开放式基金和封闭式基金； 按基金的投资目标能分为平衡型基金、收入型基金和成长型基金；按基金的投资标的能分为 股票基金、债券基金、货币市场基金和混合型基金。其中，在国外开放式基金又被称为共 同基金，是指在设立基金的时候，基金份额的总规模并不固定，基金发起人可以根据投 资者的要求，随时向投资者卖出基金份额，并应投资者的要求而赎回发行在外面的基金 份额的一种运作方式。开放式基金的投资者既能够通过基金销售机构购买基金，使得基 金的规模和资产由此增加，也能够将所持有的基金份额进行赎回从而收回现金使得基金 的规模和资产相应减少。论文网