沪港通的市场机制研究(2)
㈢猜想：类似沪港通的一类项目是否会启动？ 11
四、总结 12
参考文献 13
致 谢 14
沪港通的市场机制研究
本人选择了沪港通的市场机制研究作为本人毕业论文的研究课题，希望能通过这个课题的研究，加深对沪港通市场机制运行的了解，正确把握中国股票市场未来发展的新方向。
一、绪论
(一)研究背景
从1990年12月以来上海证券交易所成立，到2014年11月的沪港通开通，中国证券市场经历了不同的发展阶段[1]。从最初的八只股票到现在两千多只股票，体现出中国证券市场的不断扩大，交易制度的不断完善，越来越多的公司参与新股上市，证券业务也得到空前发展。中国证券市场的大致发展历程如表1.1所示。
正是由于中国大陆证券市场的进一步扩张与完善，中国证券市场迫切需要与国际市场进行接轨。为了引入更多的资金帮助中国经济的发展，同时防范因引入外来资金而带来的风险，中国证券市场需要找到一个新的尝试点，进行接轨的尝试。至此，沪港通应运而生。中国证券行业的发展历程如表1.1所示。
时间 中国证券行业的发展状况
1990年以前 中国大陆尚未有证券交易所
1990年12月 上海证券交易所成立
1991年7月 深圳交所成立，标志着中国证券业集中市场的建立，我国证券业进入正式发展阶段。
1992年 中国证监会成立，标志中国证券市场监管机制的确立
1999年7月 《证券法》实施，以法律确立中国证券市场的地位
1999年-2014年 中国证券市场不断扩大，市场机制越来越完善。证券业务也在不断地扩展。
2014年11月17日 沪港通正式启动。标志着中国大陆资本市场与国外资本市场接轨的一次重大尝试。
表1.1 中国证券行业的发展历程
(二)导致沪港通的产生的原因
2014年11月17日，一场酝酿已久的酝酿已久的风暴即将到来。“沪港股票市场交易互联互通机制”，即“沪港通”正式启动[2]。这场在外国人眼中看似是又一个投资渠道的建立，实际上是内地资本市场对外开放的又一个重大突破，是为了实现十八届三中全会提出的“推动资本市场双向开放”目标的一项巨大的创新，更是对中国大陆和中国香港资本市场的飞跃发展以及人民币在国际化进程的步伐上都将起到积极推动作用。
导致其产生的原因可以总结为三点：
1.政策原因。
李克强总理曾在亚洲博鳌论坛2014年年会上发表的演讲中明确表示，将积极创造各种条件，建立上海股票市场与香港交易股票市场相互连通的交易机制，促进中国内地资本市场与香港资本市场双向开放以及促进两地资本市场健康发展[3]。这就表明中央政府在主导这次沪港通启动中扮演着重要的角色。
2.市场原因。
A股市场在经历了20年的发展之路之后，除了市场制度在逐渐完善，上市公司数量大量增多，投资种类增多以外，市场就像经历过山车一般，起起伏伏又回到了原点。令不少投资者感慨：“楼市十年翻几番，股市过了二十年还是在那里。”这就证明，整个证券市场的投资效率低下。这会令不少投资者失去信心，会导致市场交投越来越冷清。为了挽救中国证券市场，A股迫切需要转型。因此进行沪港通的试点是必不可少的。
3.经济原因。
随着全球化经济的进一步深化，各国的经济呈现出风险共担的现象。由欧美金融风暴引起的全球性金融风暴，导致我国经济出现增长缓慢。中国政府为了保持高速的经济增长，更需要引入资金进行现代化的建设。而证券市场作为一个企业的融资渠道，显然成为引入外来资金渠道的首选。但由于现阶段我国的证券市场尚算封闭，需要一个突破口来进行进一步开放。沪港通就顺理成章的成为这个突破口。
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