猪价连跌十余周
一个非常有意思的现象发生了。屡创新高的房价割了购房者的猪肉。“90平方米的房子，一下涨了4.5万元！”梁先生本来想在2月份买套婚房，当初看好的价格是3988元，后来认为今年房价会有所松动。结果没想到，他看中的楼盘在近期不仅没有下跌，反而每平米还涨了500元。瞧瞧，一个平方就割了购房者的肉，一天之内90平方米就割了4.5万元，哪猪价再低梁先生肯定吃不起猪肉了。

　　割了购房者的猪肉，开发商一转身就给了政府么？早先，一位房地产开发商坦言：“楼盘开发成本只占房价20％，房产商能够拿到其中40％的利润，余下超过40％的利润全部被相关职能部门‘层层消化’掉了。”在近日《小崔会客》节目中，全国人大原副委员长成思危就谈到：“要解决这个问题（房价中的腐败成本），首先就要反腐败，如果没人索贿，他就不是非付不可了。”

　　据说，购房是保值升值，搞得是通胀预期。最新的说法是，国土资源部昨天公布的《中国城市地价状况2009》包含的一系列数据报告中，首次提到了与“租售比”相似的“租价比”概念，并明确表示从这一概念角度分析，国内热点城市的住宅市场已经出现了比较严重的泡沫。现在，租售价格变化未能保持相应速度，其中住宅物业自2008年以后，重点监控城市便开始逐渐出现泡沫的倾向，直至历经去年的疯涨之后，泡沫全面蔓延至所有重点监控城市。而在北京，“以租养房”已成为传说。据最新数据显示，在目前北京售租比奇高的情况下，六成小区70年的租金抵不上房款。据统计，只要售租比在700∶1以上，购房者则休想用租金收回成本，目前在北京，售租比超700∶1的小区占六成。拿一套丰台宝隆公寓100平米房产为例，单价1.8万，每月租金2000元，售租比达到900∶1，除去每年空置两个月，每年租金收益为2万元，70年都出租，总收益是140万元，但是如果购买一套两居需要180万元。

　　据分析，我国CPI走势具有明显的“猪周期”特征，猪价涨，则CPI涨，猪价跌，则CPI跌。猪肉价格持续走低，专家预计通胀预期有望降温。真是怪事一桩，猪价创新低预计通胀预期有望降温，而房价再创新高，是通胀预期。南辕北辙，背道而驰，哪么，是谁动了我们的猪肉价格和房子价格。说得简单了，是猪价创新低吐出房价创新高“租价比”泡沫，说得流行些，哥说得是房价，猪价只是个传说
自二月份以来，全国猪价即迅速下跌，这是符合近几年猪市走势季节性规律的。较为意外的是春节前后几天的小幅上涨都没有如期而至，从这种现象可以判断，国内生猪基本存栏量已处于市场饱和期。

　　但根据小猪价格一直维持在盈亏线以上这一基本事实，我们又能初步做出两点判断，第一生猪存栏量尚未达到超饱和，第二养殖者信心并没有崩溃。基于此，对于今年猪市做出较为全面具体的预测是比较困难的。因为在这种基本面条件下，猪市变化较为敏感，意外的利空利好均能促使猪市迅即做出反应。

　　哪么目前这一波下跌是不是已经跌到阶段性底部？历史上的二季度低谷期会不会再度重现？针对这些问题，本老倌谈谈个人的一些看法。

　　我们首先来分析一下目前的这次猪价下跌的原因。

　　从社会消费能力上来看，09年因居民和农村收入水平都有相应的提高，肉价也处于相对较低的范围，所以吃不起肉的现象并不是主要问题。从消费信心来看，近期并无重大食品卫生事故等意外利空的影响。从养猪成本因素来分析，由于09年下半年饲料的大幅涨价，人工成本的不断增加，也不支持猪价下跌。那么，这次猪价下跌的原因，除了季节性消费低谷这一因素外，主要还有以下几点：

　　第一（也是最主要的）是市场供应充裕。自我国政府2007年大幅提高对养猪业的扶持补贴力度，大力扶持新建猪埸，中大型猪埸如雨后春笋般林立中华大地。虽然农村散养部分退出市场，但主要限于发达地区和传统养猪主产区，西部等欠发达地区和原非生猪主产区，散养仍大量存在。母猪补栏自07-08养猪黄金期以来，除08年下半年淘汰一批超龄服役的母猪外，一直是正向增量。甚至去年二季度养猪行业短期亏损阶段，也没有造成大量宰杀母猪现象。

　　第二是较大范围区域的疫病流行，部分疫区猪农恐慌性抛售把猪价拉了下来。

　　第三是季节性消费低迷期的到来。中国猪肉消费农村占有消费总量的一半甚或更多，而我国大部分农村有春节杀年猪习惯，因此有丰富的腊制品等储藏，不少城镇亦有制香肠等习惯。因此造成节后需求的大幅降低。

　　第四是猪市大小非（非自有资金而依靠政府投资养猪、非经营性盈利而依靠政府奖励补贴盈利）与一般养殖户养殖成本差异悬殊，所以大小非们对猪价诉求底线较低。

　　第五，收储制度是把双刃剑，09年二季度政府为调节市场收储的猪肉，商业收储部分在去年四季度释放了一部分，但政府政策性收储部分大多在今年一季度释放，从而冲击了一季度的市场。

　　此外，养殖结构的改变，使猪市固有的弹性降低。这一点有必要解释一下：在散养为主的养殖结构下，散养农户一家养一至三五头猪，虽然对价格的计较严格，但成本核算意识较差，低价阶段惜售压栏时间弹性强，有的农户在价格低迷期可压栏三五个月。而规模养猪埸每批次出栏数量多，压栏时间过长，损失巨大，因此不可能长期压栏。这也是我们今后研究猪价变化规律值得注意的新情况。

　　这些造成最近猪价下跌的原因，大多数都不可能在短期内迅速改变，哪么二季度是否会继续下跌，甚至跌到历史最低谷？本老倌认为也不尽然。

　　前面说过，目前生猪存栏还没有到超饱和的程度，因没有出现预期的春节前后猪价上扬，所以压栏释放加速了猪价下跌。这一因素会随着家庭猪肉储藏量的降低，消费量会有所增加。

　　去冬至今部分地区疫病较严重，因疫病恐慌性抛售逼使猪价逆成本下跌。但疫病死亡和抛售会减少后期供应过剩的压力。

　　还有一个不可忽略的因素，猪价在黄色预警线以下已运行两周以上，在此期间又适逢两会，管理层无暇顾及。两会结束后，政府可能会重启“收储魔棒”。虽然收储的量在猪肉总消费中所占比例甚微，但短期内对供应过剩的缓解作用还是不可忽视的。况且由于中国人的从众心理，舆论上的作用可放大数倍以上。

　　所以，本人认为，目前猪价继续下跌的动能已基本释放将罄，即使惯性下跌空间也很有限。

　　至于下半年是否会重复去年下半年的故事，或者养猪形势比去年更为光明，即主要看目前疫病发展的广度（范围）和深度（严重程度），对其影响做出较为全面的评估，才能做出较为正确的判断。